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比特币价格雪崩,是时候认识一下“稳定币”了

加密货币正逐渐走进我们的生活,其中就有稳定币。当前主要有四种类型的稳定币,分别由主权货币背书、由大宗商品背书、由其他加密货币背书以及无资产背书。虽然存在着各种各样的局限,但稳定币的便利性也值得称赞。鉴于稳定币的发展前景依旧可观,我们不由地会设想,这种价格相对稳定的加密货币,会不会在未来颠覆加密领域和世界支付体系呢?原文标题What Are Stablecoins?

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区块链有可能颠覆几乎所有行业。

在大量的新兴案例中,该技术旨在为世界创建一个新的、经过改进的支付系统——一个安全、透明、快速、去中心化的支付系统,并使用加密货币作为支付手段。

但大多数加密货币的价值,尤其是比特币,每天都在波动。虽然虚拟货币的目的是促进更安全的交易,但它们的价值却越来越集中在投机上。

加密货币的投资者们可能一夜之间成为百万富翁,但在仅仅几周后就可能又失去了大部分财富。虽然大起大落有点刺激,但也显示出比特币极不可靠的本质——尤其是希望作为一般等价物的时候。

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于是乎,稳定币(stablecoins)粉墨登场。

稳定币——日益受到关注的加密货币——比普通加密货币的币值要固定得多,因为它们与美元或黄金等其它资产挂钩。

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同时,稳定币还拥有加密货币的许多好处,却不像大多数其他加密货币那样具有极大的波动性。毕竟,如果比特币的价格总是大起大落的活,大多数企业可能根本对它不会产生什么兴趣。

根据最近的一份报告,至少有57种稳定币已经在全球范围内投入使用或正在开发。此外,Paxos Standard(PAX)和Gemini Dollar(GUSD)是两种由美国财政部批准和监管、有美元背书的稳定币。

什么是稳定币?

今天,全世界有180种货币得到联合国的承认,从美元到欧元再到日元等等。

在全球经济网络中,这些货币经常被用来购买商品和服务。尽管存在通货膨胀、汇率波动等因素,但这些货币的价值在日常生活中几乎没有变化。

这使得人们可以接收这些货币作为一般等价物来进行交易。换句话说,你可以今天从你最喜欢的面包师那里花3.5美元买一条面包,而且你知道明天它不太可能大幅下跌到99美分。

稳定币以数字货币的形式存在,旨在模仿传统的、稳定的货币。

通常,稳定币是一种有标的资产为其背书的加密货币。不同的稳定币有不同的标的资产,下文会进行讨论。

许多稳定币与某些法定货币(如美元或欧元)挂钩,汇率为1:1。这些法定货币可以在交易所交易。其他稳定币可以与其他种类的资产挂钩,如黄金等贵金属,甚至可以与其他加密货币挂钩。

为什么要采用稳定币?

稳定币不受其他加密货币极端价格波动的影响。

例如,2010年,一名程序员用1万比特币(当时价值约30美元)购买了一份披萨。而今年早些时候,1万比特币的价值已经高达8200万美元——这都是比特币价格急剧变化的结果。

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来源:Quartz

因此,一些企业对加密货币能否成为一种有效的支付方式持怀疑态度。例如,微软在2014年首次接受比特币作为支付方式,但今年早些时候由于市场波动而暂时停止了这种支付方式。虽然其他企业也开始接受加密货币,但普遍采用加密货币进行经济活动的时光还很遥远。

另一方面,稳定币拥有加密货币的优点——比如透明度、安全性、数字钱包、快速交易和隐私保护——同时还有着法定货币(如美元或欧元)的稳定保障。

稳定币有可能造福需要做出快速而安全的国际收支决策的众多行业和个人——从进行侨汇的个人,到寻找更便宜和更有效的方式为海外供应商进行付款的大型企业。

在这两种情况下,人们不需要担心会此类资产的投机性贬值——比如比特币,自今年1月以来下跌了60%左右。

例如,在银行存款不足的社区,人们可以使用这种形式的数字货币进行交易,尤其是在经济不确定性较大的地区。一种理论上不受地方性法律和条件限制的全球货币在技术上是可行的。

稳定币在整个金融服务生态系统中也展现出了其优势所在。

通过建立一个安全稳定的分散体系,从跨境贷款到财务规划都有可能从中受益。例如稳定币可以提供P2P交易需要的可靠环境,这一点是比特币这样不稳定的加密货币难以媲美的。

从广义上说,这可能会对涉及加密货币领域app的人员及企业,比如交易员、投资者和基于区块链的企业产生巨大的影响。

稳定币的类型

稳定币大致可以分为下面4类。

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  • 法定货币背书的稳定币

最常见的稳定币是有美元、欧元或英镑等法定货币背书的。

法定货币背书的稳定币汇率为1:1。因此,可以说稳定币的每一分钱都在银行账户中有真实的法定货币作为支撑。

当有人想用稳定币赎回现金时,相关机构会从它们的储备中取出法定货币并将其汇入此人的银行账户,同样价值的稳定币随后被销毁或退出循环。

法定货币背书的稳定币原理最为简单,也最有优势。对于任何刚接触加密货币的人来说,它的原理很容易理解,使得加密货币可以广泛采用这种新技术并加以推广。

只要与稳定币挂钩的经济体并保持稳定,稳定币的价值就不会波动。这意味着,即使整个加密货币圈崩溃,比特币跌到0美元,也丝毫不会影响有法定货币背书的稳定币。

最受欢迎的稳定币是Tether(USDT),它是目前市值排名第九的加密货币,也是所有加密货币中交易量最大的,仅次于比特币。

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然而,Tether最近一直饱受争议,有人怀疑Tether的实际发行量超过了其实际储备的美元量。

由于这个原因,许多新的有法定货币背书的稳定币纷纷出现,试图取代Tether。

其中的典型就是TrueUSD(TUSD),它是目前第二受欢迎的稳定币,与美元的兑换比例为1:1。TrueUSD允许用户直接与托管帐户进行美元兑换,从而为代币持有者提供完整的法律保护,并保证他们持有的稳定币是有美元背书的。

还有很多其他的有法定货币背书的稳定币。在英国,伦敦大宗商品交易所(London Block Exchange)发行了LBXPeg,这是第一种与英镑挂钩的加密货币。在蒙古甚至有一种稳定币叫Candy,与蒙古货币图格里克挂钩。

今年早些时候,加密金融公司Circle宣布发行有美元背书的稳定币USD Coin (USDC)。多家交换平台——包括Coinbase、Poloniex和Bit-Z——都接受USDC。

两种由美国支持的稳定币已经被纽约金融服务部门批准和监管——进一步证明了稳定币已经开始进入市场流通。2018年9月,Paxos Standard(PAX)和Gemini Dollar(GUSD)成为世界上唯二的受监管的加密货币。

  • 大宗商品背书的稳定币

有大宗商品背书的稳定币与贵金属等其他可交易资产挂钩。最常见的挂钩商品是黄金——然而,也有以石油、房地产和各种贵金属篮子为抵押的稳定币。

大宗商品背书的稳定币持有者基本上持有的是一种具有实际价值的有形资产,而大多数加密货币都不具备这种价值。随着时间的推移,这些商品甚至有升值的潜力,这就增加了人们持有和使用这些稳定币的动机。

有了由大宗商品背书的稳定币,可以想见,世界上任何人都可以投资黄金等贵金属、甚至瑞士的房地产,而这类资产过去通常只有富人才能投资,但稳定币为世界上的普通人开辟了新的投资机会。

例如,Digix Gold(DGX)由实物黄金背书,其中1 DGX代表1克黄金。这些黄金存放在新加坡的某个保险库里,每三个月进行一次审计,以确保安全性和透明性。DGX的创始人声称他们已经“实现了黄金的民主化”。DGX持有者甚至可以赎回实物金条——只要去他们去新加坡的金库就行了。

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Tiberius Coin(TCX)并非由某一种商品背书,而是由7种通常用于科技硬件制造的贵金属组合而成。创始人的想法是,随着这些金属越来越多地用于制造太阳能电池板和电动汽车等技术,TCX Coin的价值也会水涨船高。

SwissRealCoin(SRC)是一个由瑞士房地产投资组合背书的稳定币。SCR的持有人甚至可以对投资选择进行民主投票。

  • 加密货币背书的稳定币

还有一些稳定币是由其他加密货币背书的。

故而,由加密货币背书的稳定币比由法定货币背书的稳定币的标的资产更去中心化,因为所有操作都在区块链上进行。

为了降低价格波动风险,这些稳定币往往需要更多的标的资产作为支撑,以便能够熨平抵押品价格的波动。

例如,价值500美元的稳定币背后可能是价值1000美元的以太币(ETH)。在这种情况下,稳定币背后的标的资产是其应有的2倍,可以承受25%的价格下跌。

如果用作背书的加密货币的价格跌的足够惨,稳定币就会自动进行清算。

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来源:Crypviz

加密货币背书的稳定币标的资产五花八门,某种程度上也是为了分散风险。

此类稳定币的流动性较强,这意味着它们可以迅速地转换为标的资产。

由加密货币背书的稳定币是所有稳定币中最复杂的一种,这意味着它们还没有获得足够的吸引力,因为它们自身还存在一系列问题。

目前最受欢迎和最有前途的由加密货币背书的稳定币是Dai。

Dai是由MakerDAO创建的一种表面价值与美元挂钩的稳定币,但实际上有ETH的背书。

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  • 无资产背书的稳定币

无资产背书的稳定币?好吧,考虑到稳定币的意义,这似乎有点自相矛盾。

美元过去是由黄金支撑的,但这种情况在几十年前就结束了,结果美元仍然非常稳定,因为人们相信美元有价值。同样的想法也适用于无资产背书的稳定币。

这一类型的稳定币使用一种算法控制的方法来控制稳定币的供应。随着需求的增长,新的稳定币被创造出来,将稳定币价格降低至正常水平。如果稳定币的价格太低,市场上流通的稳定币就会被收回以减少供应。理论上,这些稳定币的价格将保持稳定,因为它们是由市场供求关系驱动的。

这是稳定币独立而又去中心化的一面,因为它不没有任何其他资产背书。这意味着即使美元和整个加密市场崩溃,这种形式的稳定币也会生存下来并保持稳定。

然而,无资产背书的稳定币成功的前提是持续增长。在崩盘的情况下,稳定币无法进行资产变现,所有人的钱都会打水漂。

Basis就是典型的无资产背书的稳定币,它通过算法调整供应,以保持价格稳定。它将自己称为“拥有算法央行的稳定加密货币”。

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现实用途

尽管还处于早期阶段,但稳定币在现实世界中有许多潜在的用途。

  • 日常交易

稳定币可以像其他主流法定货币一样使用,但作为一种合法和安全的数字货币,它还有额外的好处。

我们或许终于能够拿出手机,像许多加密爱好者梦想的那样用数字钱包里的加密货币为我们早上喝的咖啡买单了。

稳定币对跨国支付也相当有利,因为不需要兑换不同的法定货币。在印度,你可以直接用稳定币付款,而不用把美元事先兑换成卢比,也不用担心汇率波动带来的损失。

  • 简化支付和P2P支付

稳定币还支持随着时间推移强制执行的智能金融合约。

智能合约是存在于区块链网络上的自行执行契约,不需要任何第三方或权威机构来实施。这些自动交易可追踪、透明和不可逆,这使它们成为支付工资和贷款以及支付租金的理想选择。

例如,雇主可以建立一个智能合约,每个月底自动将稳定币工资转给员工。这对在跨国公司尤其有利,因为它减少了高昂的汇兑费用和漫长过程。而这一过程在稳定币系统中可能只需要几分钟。

房东和房客之间也可以建立一个智能合约,在每月的第一个天自动缴纳租金,而不用像使用不稳定的加密货币那样担心价格的大幅波动。

同样的例子也适用于自动还款,每月续订会员,甚至定期向非营利组织捐款。

  • 便利侨汇

稳定币也有可能改变发展中国家数百万人的生活。

当今世界,外来务工人员必须通过企业汇款,才能把钱汇回家人和亲人手中。这是一个缓慢而昂贵的过程,最终会因为高昂的费用而损失一大笔资金。

加密货币虽然为这个问题提供了解决方案,但仍然存在像比特币这样的加密货币可能在一天之内贬值20%的缺陷。

但现在,稳定币可以提供更好的选择。全球各地的工作者和他们的家人可以使用数字钱包,瞬间就能从世界任何地方收到稳定币——费用低廉,价值稳定。

单是在2017年,全球汇款总额就达到6130亿美元,对于稳定币来说,市场巨大。

  • 免受货币崩盘之忧

在法定货币贬值的情况下,居民可以在损失更多储蓄之前,迅速将本国贬值的货币兑换成美元、欧元甚至有黄金背书的稳定货,从而免受本国货币进一步贬值的影响。

以委内瑞拉目前发生的恶性通货膨胀为例——平均而言,商品价格每隔几周就会翻一番。国际货币基金组织(IMF)预测,到2018年底,委内瑞拉的通货膨胀率将达到1000000%。大多数委内瑞拉人再也买不起食物了,因为他们已经一无所有。

稳定币提供了一个帮助人们度过危机的解决方案,让他们能够迅速将不断贬值的货币兑换成稳定的货币,从而保护他们免受进一步贬值的影响。

  • 改善加密货币兑换

由于严格的监管,目前只有极少数的加密货币可以兑换为法定货币。但是使用稳定币可以所绕过这个问题。这将大大有助于加密货币的推广,还将降低比特币对市场的巨大影响力,因为目前大多数交易所要求交易员持有比特币,然后才能将其兑换成其他类型的加密货币。

局限性

虽然稳定币有很多优点,但也有其局限性。

上述的Tether就表明稳定币可能出现哪些问题。有法定货币背书的稳定币是中心化的,这意味着它们由单个实体运行。这需要人们相信,这家实体确实用了真正的法定货币为稳定币背书。

由于Tether从未对其美元储备进行过透明审计,许多人怀疑Tether只持有其声称持有量的一小部分。结果,仅在2018年10月,Tether的市值就下跌了逾10亿美元。

为了解决类似的信任问题,稳定币应该提供来自第三方的定期审计,以确保透明度。此举有助于确保稳定币值得信赖,并有助于保持稳定币的声誉。

有法定货币背书的稳定币还受到法定货币附带规定的限制,这降低了其转换过程的效率,即它们的流动性低于普通加密货币。

这对有大宗商品背书的稳定币来说尤其如此。例如,如果你想获得真正的金条,可能需要花费数月时间来完成种种工作。

此外,标的资产价值崩盘的风险总是存在的。

想想那些主权货币暴跌带来的图景吧。如果这样的事件发生在由法定货币背书的稳定币上,对稳定币的打击将是灾难性的。

由加密货币背书的稳定币也有自己的问题。

与法定货币或大宗商品背书的稳定货币相比,与其它加密货币挂钩的稳定币更容易受到价格不稳定的影响。

它们与特定加密货币(或加密货币的组合)的价值波动状况相关联,这意味着如果某种加密货币的币值出现大幅波动,稳定币最终也会受到影响。在价格崩盘的情况下,它们将被自动清算为根本不稳定的标的加密货币。

由加密货币背书的稳定币的另一个缺点在于它们很难理解,而且是稳定币中最复杂的类型,而在复杂过程中出错的风险要高得多。

展望

加密货币还处于起步阶段,而稳定币更是如此。这种新的数字货币仍处于探索阶段,在其真正成熟之前还有很长的路要走。

虽然我们无法预测不断变化的区块链世界中未来会发生什么,但稳定币可以带领全体加密货币在主流支付方式中闯出一席之地来。

每种形式的稳定币都有其独特的优点和缺点,没有哪一种是完美的。然而,它们能够为全球的企业和个人提供的价值和稳定性可能具有革命性作用。

但是,要断言其成功与否还为时过早,许多新兴的稳定币将不得不尝试这些新概念,看看哪些行得通,哪些行不通。

译/喜汤

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