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许洪波:为什么区块链投资将颠覆传统风投?

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许洪波|创大资本 创始人

创大资本从2016年初布局区块链,那个时候,你聊区块链,没有人听得懂,你聊比特币,大家都不屑地看着你,说你就是骗子。

但2016年,以太坊智能合约进入主流市场,区块链有机会和商业结合起来,而不像在比特币时代,更多是虚拟数字货币的使用或炒作。

1、下一代可信物联网技术

每一次大的变革都是技术带来的变革,包括农业革命、工业革命、信息革命,以及现在的区块链革命。但进步也有突进和改良式的,其它技术革命都是生产效率的提高,而区块链不仅是生产效率的改变,更是一次生产关系的改变。

区块链既首先是一场技术革命,从而带来商业、社会的一系列变化。

从技术的角度来说,区块链是下一代互联网的技术,也就是可信物联网技术。随着5G网络的到来,随着传感器无处不在,随着人工智能广泛的落地应用,下一代我们会进入物联网时代。

我们设想一个场景,20年以后,街上跑得全是无人驾驶汽车,工厂里都是机器人。在这样的场景下,我们设想北京的无人驾驶汽车被某一个邪恶势力劫持了,你会发现人类会变得非常脆弱,你唯一能改变的就是人和机器需要有一个更好的对话机制,而这个对话机制就是机器所做的决定是不可逆、不可创的。

如果互联网要演绎到下一个地步,进入物联网时代,可信是基础,而可信不应该是以任何中央集权所决定的,而应该是由人和机器达成共识。

所以,区块链是下一代可信物联网的技术,因为这比可信互联网还要重要。在一个机器时代,机器和人必须有一个智能合约,就是说机器的行为对人类是无害的。

如果我们把这当成一场技术革命,就把这个事情说小了,因为它改变的是整个商业体系。

2、重构商业信用系统和游戏规则

商业体系的本质是信用,比如说过去的信用体系建立很慢,我们交往了很长的时间才决定可以投他,过去只有两类机构可以搞体系:一是国家制度,二是公司。

可以说,信用体系的建立非常昂贵,区块链是人类历史上第一次用技术的手段来建立可信,而这个可信建立的成本是由机器发生的。因为可溯源、不可篡改、全球共识,就意味着即使我们是仇人,我还是必须相信你真实的事情。这就意味着整个信用体系的重塑,而信用体系的重塑直接会改变今天的商业体系。

生产力是工具,所谓的生产关系就是大家在生产过程中的合作关系。在过去,所有企业关注的是微观经济,就是企业本身的利润问题。做企业的都知道一个至理名言:1、给股东创造利益;2、给客户创造价值。

但你会发现,这两个体系通常是相互冲突的。举个例子,如果餐馆要给股东创造最大的利润,菜就要卖得贵。

再比如,就算我在天猫上一天花500万,马云也不会给我万分之一的股权,我也不会成为企业合伙人。但是生产关系的改变,本质就是通过Token作为一个流转机制,令你的消费者成为你的股东、投票者、政策的制定者,这是史无前例的。

在其中,消费者权益占比不可篡改,你创造了一个类似于货币的流通体系,而在这个流通体系里,你参与的时间越久,你的价值越高。中本聪最早创立的这个结构,虽说从技术上说有很多的bug,但经济基础很坚实。

区块链在未来十几、二十年,会成为商业上最大的变数,带来一个比互联网要大百倍以上的产业和变革。

3.颠覆风投

区块链的1.0阶段是比特币阶段,它可能用于非法交易,但奠定了一定的技术基础;在区块链2.0阶段,发明了智能合约,做整个商业流程的自动化。

我们知道做商业最困难的是流程,签协议,不管是你欠我钱,还是我欠你钱,要追清是一个非常痛苦的事情。但是智能合约做到一点,货到付款,用机器的手段实现自动化交易,这是非常具有革命性的。

更重要的是推动Token的流动,解决了一级市场的流动性问题,这是之前股权投资最大的bug。

因为极大的失败率和不可流动性,VC行业一直是一个小圈子里卖老脸的事,你说百倍、千倍的回报,是因为他要避开风险,从另外一个角度来说,也造就了极大的不公平,其实是最大的割韭菜。

通过智能合约,去改变这个现象。比如说,用智能合约令投资人和大众实现了同股同权。也会有更多的新方案涌现出来,把公正性和透明性还给市场,这是一个非常大的制度创新。

我现在和很多海外数字货币的投资基金沟通,大家对如何上交易所其实不是那么关注,如果真的十年之后要变成一家伟大的公司,一个新生态的缔造者,为什么去关注三个月以后割韭菜的事情呢?

4.区块链和产业怎么结合?

区块链让企业都有全球发展、绕过巨头、弯道超车的机会。

今年会是区块链应用大规模爆发的一年,大量的应用将在各行各业,比如说教育、健康、交通、娱乐领域出来。我接触到的海外机构,也有巨头跑出来了,比如说像Joseph,从三年前的三、四个人,到现在七百多人,也跟很多国家政府、大行业做了很多跨行业的应用。

Joseph Lubin认为区块链在整个创意产业(音乐、文化、娱乐等)上,会有比较好的应用,因为这个产业是非标的、不透明的,中介严格把控,会有非常大的变革机会在。

区块链和产业怎么结合、落地?拿我们投资的合纵文化来说,合纵文化是亚洲最大的音乐产业娱乐公司,它旗下的品牌有胡桃里,我们投了合纵音乐学院。

合纵系最核心的资源是音乐人才,它每年从中国的十大音乐学院选Top5%的学生,培训3-6个月,之后最Top的就可以签给王思聪、滚石、时代华纳,有些做了驻唱歌手,这就解决了年轻艺人的生存问题。今天靠的是工资,其实背后有非常大的证券化价值。

传统的路径是CCTV,然后是腾讯,我们希望成为第三种势力,在整个音乐文化上,因为你有才能而获得价值,以此创造一个更加公平、开放的平台,让这些艺人有更大的上升空间。

再牛逼的明星最早也是从草根出来的,我们可以通过代币的形式,让艺人和他的粉丝更好地互动。举个最简单的例子,假如我们去投资刚出道的章子怡,支持她成长,她从一个月只有1000块会更为快速的变成身价百亿的明星,并享受回报的红利,这样会形成与今天完全不一样的生态。

5.变革从边缘开始

在今天,所有的平台都是寡头垄断的,当然你也可以说,新一代的像拼多多这类的企业可以通过社交网络成为新的挑战者。但什么叫做平台?我觉得最核心的考量是你的受众能不能参与,在平台运营中获益,从这个角度来说,只有区块链可以提供这个机制。

今天的平台,像拼多多融了很多钱,云集融了很多钱,将成为一个超级寡头,但它们的借势成本非常高。

而在整个区块链生态里,人人为我,我为人人,要做到这一点,需要有一个可信的流通机制。举个例子,如果腾讯Q币能代币,腾讯一定会更加牛逼。但超级寡头不需要这样做,因为已经是既得利益者,同时生态的利益和股东的利益是冲突的,比如说代币在财务里面怎么算?

很多技术革命都是从边缘地带开始,光脚不怕穿鞋。也就是说,很多事情超级巨头可以做,但他没有办法在今天的位置上变革。

最著名的就是柯达,原来拥有最多的数字相机专利,但它把专利锁在柜子里,说是保护自己的胶卷。今天阿里也是拥有区块链专利最多的公司,专利是在形成一种中心化的保护,当时为什么会有linux,会有开源?就是因为有一批人认为这些东西被微软占住是不公平的,破坏了人类知识的传播。最顶尖的技术人员不应该锁在一个企业里,变成圈养的宠物。

其实所谓的区块链专利,是非常违反区块链精神的。说在区块链领域拥有最多的专利,本身就是一个自相矛盾的事情,像Elon Musk这样的人,在电动车上有世界最多的专利,如果放出来让世界来用,才能驱动电动汽车更大的发展。

6.未来会产生更多生态型组织

区块链在发展历程中,很多东西将被重新定义,未来应该是生态型组织,而不是某个公司,某个公司没有办法做到你和生态的共享。所以,首先需要打破以利润为核心、股东利益最大化的公司思维。

在区块链生态组织里,要懂宏观经济学,比如国家的宏观调控;要懂货币理论,因为货币政策会直接影响到一个国家经济的兴衰;也要懂游戏理论,因为游戏理论关注的是大家参与的动力和利益机制怎么设计。当然从技术的角度,要懂加密学、互联网编程,这些是从战术的角度来考虑问题。

其实区块链的技术一点也不高,主要是看怎么用。

区块链有两个最核心的本质,第一个是用技术手段构建了一个低信任成本的金融体系,公开、透明、不可篡改;第二个是基于区块链来重构整个商业体系的分配机制。

从这个意义上,未来的互联网将更加可信、公平。未来我想你再也不可能看到像facebook这样的超级app,上面有20亿的用户。更可能出现的是,基于公链的垂直行业应用上有5-10万家公司,而每家公司价值一亿美元。这会是一个十万亿的经济利益共同体,而不再是一个超级巨无霸公司。

今天寡头垄断所赚到的钱,将由整个产业来共同分享。

7.区块链投资的心法

最近两个月,会听到说区块链进入寒冬了,道理其实很简单,因为区块链在过去一段时间内由于先天的金融属性(也就是数字货币),被很多投机者做歪了,而没有真正跟实体经济、商业应用场景结合,来为用户创造实际的价值。

目前区块链一、二级市场都没有真正出现,更多是投机,很像18世纪股票市场野蛮荒芜的时代。不过在这个阶段正好挤掉了泡沫,谁能把应用真正落地,做出千万级的Dapp来,谁就是未来区块链的top3,甚至是下一个新经济的领导者。

那么,创大看好哪些领域呢?溯源、供应链等等行业我们都看过,但还是觉得产业不够大。我更倾向于投资的是量大面广,具有传染性的东西。我们在区块链上看好三个领域:

第一个领域是零售。全世界过去50年,沃尔玛、家乐福、宝洁、可乐、阿里巴巴等等,消费领域永远出首富和巨富,消费和零售永远是超级金矿,因为这是刚需。而且在中国零售市场规模最大,响应速度很快,大众已经充分被教育。我们设计的应用场景是积分Token化,打通多商家多交易场景之间的交易流转。

第二个领域是文娱,同样特别大特别“痛”。在美国,文娱产业收入占到了GDP的12%,但中国这一比例不到0.5%,需求还很旺盛。在整个文创产业,产业链特别长,中介特别多,价值不平等的现象特别严重,适合于用区块链来重新改造。通过区块链,让更多的粉丝、幕后共同参与,协同创新,进而创造出一个更加公平的、有别于今天的业态。

第三个领域是智能制造。我把它叫做工业5.0,即工业4.0升级版。未来的业态是机器上链,资产上链,确保智能设备所产出的经济价值可以被量化和交易。

这三个领域,每一个都是超过10万亿的赛道,这三个行业都特别适合用区块链来改造,从应用层面相对容易落地。但是,区块链投资和传统的企业投资看财务账本是很不一样的。我们的三个独家心法是:

第一是深入理解项目所构筑的商业体系,这是区块链企业与传统企业的股权结构不一样所带来的变化。

第二就是游戏理论,广义上称为motivation(动力)。要解决的是为什么这个生态各方都有共同参与的动力;尤其是在充分竞争的环境下,大家为什么一定要用你的Token作为流转体系?

第三是全球化的基因和社区的建设。比如开源社区的代码,质量和贡献怎样?如果是应用场景,这个应用现在的基础以及落地的可能性有多大?如果是IP,围绕这个IP的粉丝活跃度、忠诚度如何?

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